商业领袖转向积极战略，2026年经济前景趋于稳定

执行摘要

在经历了一年的宏观经济波动之后，企业领导者带着更为稳定——尽管远非乐观——的国民经济展望进入2026年。根据摩根大通2026年商业领袖展望调查，39%的中型企业高管现在对美国经济表示乐观，较2025年年中Pulse调查记录的32%有所回升，但仍比一年前报告的多年高点65%低26个百分点。然而，对企业自身业绩的信心依然强劲：71%的领导者表示他们对自身组织2026年的前景感到乐观。该调查还揭示了一种谨慎的全球前景，73%的受访者对世界经济持中立或悲观看法。区域乐观情绪已从59%下滑至44%，反映出竞争压力和政策转变。尽管面临这些逆风，中型企业仍预期推动增长：73%预计收入增长，64%预期盈利能力改善，48%计划扩大员工队伍。与此同时，人工智能开始影响劳动力规划，而与关税相关的成本压力继续影响供应链决策。

引言：调整与复苏之年2026年商业领袖展望报告于2026年1月发布，捕捉了全球商业中的一个关键时刻。过去一年以突变的政策、新的关税制度和不可预测的需求信号为特征。2025年年中版发现，领导者在日益加剧的不确定性中专注于战略规划。现在，这份年度调查提供了证据表明，情绪正在重新校准——不是回到波动前的高点，而是达到一种可持续的谨慎参与水平。

这种稳定并非均匀一致。国内与全球前景之间、中型企业与创新经济企业之间、以及受关税影响的企业与尚未受影响的企业之间，出现了差异。对于高管、投资者和政策制定者而言，该调查提供了一个基于证据的快照，展示了企业如何适应贸易政策、技术采用和劳动力市场中的结构性变化。数据显示出三层信心等级结构。仅有28%的受访者对全球经济持乐观态度，与26%的15年平均水平一致。对本国经济持乐观态度的比例稍高，为39%；而对地方和区域经济的乐观情绪最高，达到44%。这一模式表明，商业领袖认为自己对直接经营环境的掌控力强于对更广泛的地缘政治和贸易力量的掌控力。

对本国经济的乐观情绪已从2025年年中的32%有所回升，但仍远低于2025年初的65%。这一下降与新一轮关税的实施及贸易政策的变动同时发生。降息和可预期的市场稳定有助于缓解部分不确定性，但累积的效应是，商界倾向于制定以韧性而非扩张为导向的计划。

主要分析：企业界的战略应对

营收和利润预期驱动投资决策尽管宏观层面持谨慎态度，73%的中型企业领导者预计2026年收入将增长，64%预计利润会更高。宏观情绪与微观信心之间的这种差距，是高管调查中反复出现的主题。它凸显了企业能够通过定价权、细分市场定位或运营效率，使其业绩与整体经济状况脱钩的程度。

对于企业战略制定者而言，其含义显而易见：资本配置应以公司基本面而非GDP预测为导向。随着企业在增长放缓的环境中寻求保护利润率，对包括人工智能和自动化在内的生产力提升技术的投资可能会加速。

人工智能走向劳动力战略的前沿人工智能已从试验阶段走向运营整合。调查显示，27%的领导者预计人工智能将在2026年影响其员工人数。更重要的是，中型企业中最常见的人工智能应用包括流程自动化（62%）、预测分析（44%）和市场情报（42%）。

这些数据表明，人工智能的部署主要旨在提升效率和决策能力，而非立即大规模替代劳动力。然而，累积的员工人数影响正在显现。未能将人工智能整合到运营中的企业将面临竞争劣势，而那些审慎采纳人工智能的企业则能改善利润率和响应速度。

高管应将人工智能采纳视为战略要务，但同时需清晰认识其中的权衡取舍。劳动力规划必须考虑技能再培训、组织再造以及算法管理所带来的伦理影响。### 关税重塑成本结构与供应链

调查证实，关税已成为一项重要的成本驱动因素。61%的受访者表示其成本受到负面影响，而30%的受访者未受影响。这种不对称性反映了各行业和地区在贸易敞口上的不均衡分布。

对于受影响的企业，战略应对措施包括供应链重构、供应商多元化和近岸外包。调查数据与更广泛的证据相符，即全球价值链正在因贸易政策和地缘政治风险而重新配置。这种转变既带来了风险——更高的过渡成本和供应不确定性——也为先行者创造了构建更具韧性的采购网络的机会。

创新经济：情绪的背离### 创新经济：情绪的分化

创新经济公司——早期初创企业、风投支持的公司以及高成长企业——独树一帜。它们对所在行业（66%）和自身公司（82%）的乐观程度更高，但仍有33%预计经济衰退或认为衰退已经开始。这一悖论表明，高成长企业相信自己有能力在宏观环境下仍表现优异，但也在为经济下行做规划。

这种分化对风险投资和私募股权具有启示：创新经济比其情绪所显示的要更具防御性。即使创始人表现出信心，投资者也应仔细审视其投资组合中的收入持续性和资金跑道。

商业影响：从宏观情绪到运营现实

这些发现对企业战略具有明确的启示：- 企业战略：鉴于国家与全球前景之间存在差距，领导者应在规划中保持灵活性。

• 供应链：关税影响集中但广泛；供应链韧性是竞争优势的差异化因素。
• 人工智能与自动化：采用已成为主流；企业需要结构化的AI路线图，以避免运营碎片化。
• 人才与劳动力：尽管AI增长，仍有48%的企业计划扩大员工规模，人力资源战略必须在招聘与技能再培训之间取得平衡。
• 投资与资本配置：营收与利润脱节表明，效率投资将带来超额回报。

高管洞察：在不确定性中引领

最有效的领导者将不确定性视为规划参数，而非障碍。调查显示，未来一年有三个战略优先事项：1. 果断的优先排序：关注利润率和现金流，而不仅仅是收入增长。

• 情景应对准备：建立灵活的供应链和劳动力模型，以适应不同的宏观结果。
• 技术杠杆：利用AI压缩决策周期，提升市场情报能力。

摩根大通商业银行市场洞察主管Ginger Chambless指出：“尽管对经济前景的看法不一，但大多数企业领导者对自己公司在未来一年的发展仍充满信心。应对宏观不确定性、在挑战中前行已成为新常态。”这一观察捕捉到企业规划方式的结构性转变：韧性不再是周期性的，而是一种永久的战略能力。

未来展望：未来三到十年

展望2026年之后，该调查指出了将定义全球商业的长期趋势：- AI 将嵌入每个核心业务功能，从效率工具转变为战略大脑。

• 贸易政策仍将是波动的一个来源，供应链敏捷性将成为竞争护城河。
• 创新经济将继续获得溢价估值，但如果衰退预期成为现实，可能会面临整合浪潮。
• 随着企业多元化以摆脱全球依赖，本地和区域经济因素的重要性将日益上升。

到2030年，随着企业学会在永久性多重危机频发的环境中运营，宏观情绪与微观信心之间的差距可能会缩小。赢家将是那些通过治理、技术以及持续变革的文化将适应性制度化的企业。2026年商业领袖展望揭示了一个已将不确定性内化并正以明确目标前进的商业群体。全国层面的乐观情绪偏淡，但企业层面的信心强劲。AI应用正从董事会的讨论走向运营现实。关税正迫使供应链重塑。创新经济正在证明，增长与防御性可以并存。

对高管而言，战略信息很明确：这是一个需要纪律性投资、运营韧性和技术远见的时期。市场情绪或许会趋于稳定，但竞争优势将通过行动赢得。

关键要点## 关键要点

• 71%的企业领导者对公司2026年的业绩持乐观态度，尽管仅有39%对国民经济持乐观态度。
• AI正走向实际应用：62%的企业使用或计划使用流程自动化；44%使用预测分析。
• 关税已对61%的中型企业造成负面影响，推动了供应链转型。
• 创新经济企业表现出更高的乐观情绪，但衰退预期也更高（33%）。
• 员工队伍扩张仍是优先事项（48%），需要采取平衡方法，结合AI驱动的技能重塑。

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来源

• 摩根大通公司（2026）。商业领袖展望：领导者在2026年砥砺前行。https://www.jpmorgan.com/insights/markets-and-economy/business-leaders-outlook/2026-us-business-leaders-outlook